从市场现象特征判断股市是否见顶

当散户大厅人山人海，进出极不方便的时候；当你周围的人都争相谈论已经挣了大钱的时候；
当散户大厅全都是新面孔的时候；
当证券交易所门口自行车极多，没有地方停的时候；
当买证券类报纸、杂志买不着的时候；
当一个股市新手都敢给你推荐股票，并说这是庄股，目标位要拉到多高多高的的时候；
当卖冰棍的老太太都来买股票的时候；
当大型股评报告会人满为患的时候；
当证券交易所工作人员服务态度极端不好的时候；
以上现象出现时，我们就应该考虑市场处于顶部或是顶部区域，
应开始减磅离场。

　　一、一波行情的累计升幅过大

　　不管是何种原因在起作用，股市筑底过程是人们、特别是市场主力机构对某一板块或某一热点行业的股票投资价值的认同过程。在这个过程中，主力机构首先逢低建仓，并带动一批有丰富经验的投资者选股入市，这些人往往是一轮行情中最明智的投资者。当市场企稳以后，不少投资者又会见好跟风，顺势而为，抓紧建仓，到这时，股指通常已经有了一定的升幅，而龙头股、热门板块和强庄股已经有了相当大的升幅了。这些获利的的股票如同果园里的花香，很快就会被所有股票投资者闻到。股市挣钱的效应会立即给最广大的投资者以刺激和感染。这时，行情往往会在主力机构的控制下稍作调整，然后奋力上扬，并连连涨升。这个阶段，交投活跃，成交量放大，做股票挣钱变得相对容易，人们奔走相告，互相传播利好消息和推荐好股票，为自己帐面上的盈利而沾沾自喜，对市场的风险已失去警觉。恰恰是在这一阶段，股市累计升幅过高，龙头板块和热门股票已经大幅上升，有如强弩之末。股票市场人气最旺，成交量最多的时候，恰好是主力出货的良机。经过几次高位振荡后，主力机构和强势股的庄家已经出货，而汹涌而至的广大散户不能作为股市的中流砥柱，在一阵狂热之后发现大势不涨反跌，就会减磅或清仓，造成股市见顶回落。因此，在判断行情大势是否见顶，首先要看这轮行情有是否有足够的累积升幅。如果升幅已使主力机构在某一板块或某些热门股获利丰厚，获利回吐的压力必然增大，再加上每轮行情上升到一定的程度后会有不少人要求解套，使得获利与解套的人站在同一站线，壮大了空方的力量，行情的回落已是必然。如果一轮行情没有足够的升幅，不足以使机构投资人出货并获利，顶部是不会形成的。值得注意的是，行情的累计升幅是以龙头股、热门股和强庄股为标志，不是冷门股或严重影响指数的大盘指标股。资产重组这一热点板块和一些次新股中的强庄股获利丰厚，机构出货十分明显。

　　股市行情的发动必须要有获利空间，才可能形成顶部。因为没有获利空间主力机构不会买来卖去穷折腾，并且没有获利空间就没有下跌的空间。相反，如果一轮行情上升过大，就会造成股市见顶的另一重要因素。

　　二、有足够的下跌空间

　　主力机构在一轮行情中获利出货后，并不会完全陶醉于眼前的胜利，他们还得筹划着下一轮行情。中国股市没有融券做空的机制，你的股票卖掉了，就如同把枪里的子弹都打光，再要做空就没有力量。相反，股市的任何一次下跌都会吸引一批新股民低位入市。因此，市场主力在结束一轮行情时，一定要考虑这个市场有没有足够下跌空间，以便他们出货以后再度从低位进货。如果出货后，大势只是略微回调，市场主力的巨额资金不能低位入市，甚至还得高位再次建仓，那是吃力不讨好的买卖，他们当然不会做的。主力机构不出货，那大势就不可能见顶。这也就是为什么一轮大行情过后都会有一轮暴跌的原因。1997年5月份，沪深两市见顶，深市从6100多点一直杀到3600多点，这个下跌空间是十分惊人的，足够主力机构筹划再次建仓进场的。

　　三、管理局明显打压股市

　　股市涨还是不张，广大散户不能说了算，一般机构投资人也不能说了算。但市场管理机构，也就是说政府方面，可以一言九鼎，说不行就不行，行也不行。记得1996年12月中旬，深市冲高至4000多点时，管理层采取多种措施频频打压股市，许多人仍然置之不理，结果一篇《人民日报》社论，就使大势暴跌5天。又如1997年5月份，深市冲破6000点时，管理层更是采取了更为严厉的措施打压股市，抑制疯狂炒作，包括加大新股发行量，增加新股发行额度，调高印花税，严厉惩罚违规券商等等，结果终于使大势一泻千里。因此可见，管理层对一轮行情的顶部有自己的看法，当政策面频频利空之时，绝对不要掉以轻心，而应当机立断，跟着政策走，而不是跟着感觉走。

　　四、市场缺少可供中长期投资的股票

　　股票市场说到底不是一个投机市场，而是一个投资市场。只要这个市场中有大量的股票具有投资价值，就必然会吸引众多的投资者参与，而市场主力更不会放弃这个机会。同样，当行情大幅上升，市场中股票严重超买，平均市盈率远远超出投资的要求，绩优股的价格严重透支了它们的潜在业绩，垃圾股也随疯狂的市场而鸡犬升天之时，往往就是大势见顶的时候。因为，这个时候拥有巨额资金的主力机构和谨慎的投资人决不会拿自己的钱去冒风险，他们一定会悄然离市，以回避风险。当股市没有大批中长期投资者滞留于股市，就不会有中坚力量来维持股市的稳定，就不可避免的以下跌的方式，迫使股价回到其投资价值区域。这个时候，有经验的投资者出货以后，再也选择不出可大胆持有的好股票了，连极少数冷门的垃圾股也有了相当大的涨幅。在这种情况下，一旦出货一定要远离股市，不要贪恋股市成交活跃时的短线利润，因为顶部的形成要有一个过程。只有远离股市作冷眼旁观的人，才会拒绝诱惑，逃离顶部。

　　老愚曾在谈论股市行情见底的特征时指出，大量新股民入市是行情见底的标志之一。但是，在谈及股市行情见顶的基本要素时，老愚同样要提出这一重要的因素。

　　五、大量的新股民、新资金入市

　　国外成熟的股市研究资料表明，无论多大的天灾人祸、经济危机，它们对股市造成巨大的打击总是阶段性的，也就是说，股票市场一旦建立，就其历史的发展进程而言，总是会向上发展的。以香港股市为例，自1891年2月3日成立第一个正式的证券市场开始，到1998年已经历了100多年的历史，在这百年历史长河中，香港股市虽然经历了几次惨烈的暴跌，但指数却从最初的几百点升到1997年的18000多点。

　　股市为什么能够得到发展，其根本原因与经济发展密切相关，但有一个重要的因素是新的投资者和新的资金不断地入市。上海证交所1991年发行老八股时总市值不过几个亿，相对于今天股市的几千多万股民，每人不够买一手股；而现在，沪深两市市值高达50000多亿，而股指却在不断上升，这都是由于新资金入市造成的。

　　股市的每一次暴跌，都会吸引许多新资金入市；同样，股市的每一次暴涨也会吸引许多新郊外入市。这两者的区别在于：暴涨时股市吸引的是理性的、长期的投资者；而是暴涨时股市吸引的是非理性的、短线的投机者。当大量的投机资金涌向股市时，股市的投资价值往往已经高估了，新进入股市的资金本来就没有打算在股市呆多久，通常是挣一点钱就跑，与此同时，当大量的投机资金入市时，那些谨慎的投资资金在已经获利丰厚的情况下，正好要出货。多空之间就是在股市暴涨的时候进行了交换。所以，每次行情见顶，都会有一批新股民、新资金在高位解套。所以，老愚发现，如果你周围的亲戚朋友以前从不做股票，而在股市疯涨时又兴高采烈地要大胆入市时，就要小心大势已经见顶了。

   新华网北京11月15日电(记者李兴文　何雨欣　周芙蓉)国家发展和改革委员会、国家统计局13日发布的数据显示，10月份，全国70个大中城市新建商品住房销售价格同比上涨6.6%，涨幅比上月提高0.3个百分点，其中北京以10.7%的涨幅名列首位。记者近日在北京一些楼盘进行了现场走访。

    “房价涨得太快了！”

    “北京的房价涨得太快了！”在广安门外的朗琴园楼盘附近，北京一家外贸公司职员王扬对记者说，看着国家相继出台一系列房地产宏观调控的政策，我以为房价会不断下跌，但是等了一两年，北京的房价不跌反涨了。

    记者采访时得知，两年前开盘价才7000多元的房屋，如今已经涨至10000多元，今年以来价格上涨尤为明显。

    “我已经看不懂北京的房价了，每天想着房子的事就心惊肉跳！”坐在莲花河畔蓝调国际公馆售楼中心里，大学毕业五年，如今在北京一家新闻单位工作的王迎说。

    “就拿蓝调国际公馆的房子算，按我现在每月5000元的收入，买一套106平方米的二居室房屋，就要100多万元，加上装修、过户等各种费用，再怎么着也得120万元吧。买套房子，我不吃不喝也要24年啊！”

    王迎无奈地说：“按房价这个涨势，我真不知道自己什么时候才能买得起房！”

    “上有政策，我们下有对策。”　

    “市区好地段的二手房价格上涨越来越快。”北京中大恒基房地产经纪有限公司西直门店业务员崔小姐说。

    记者走访发现，西直门附近的二手房房价已经达到每平方米10000元左右，从8月份到现在，仅两个月房价就上涨500元至600元。

    2005年，针对部分地区房地产投资规模过大、商品住房价格上涨过快、供应结构不合理、市场秩序不规范等突出问题，国务院办公厅先后印发了《关于切实稳定住房价格的通知》，转发建设部等部门《关于做好稳定住房价格工作意见》。

    今年5月29日，国务院办公厅又转发九部门联合制定的《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》，如今时间过去也近半年。可是，房价为何未随国家宏观调控政策而降？

    “上有政策，我们下有对策。”当记者以卖房人的身份在宣武区附近的一家房地产经纪有限公司采访时，一位物业顾问告诉记者。

    在住房宏观调控过程中，尽管国家有关部门一再强调要加强个人所得税的征管，但记者采访发现，这一规定在落实时仍存在漏洞。

    “只要买卖双方能成交，我们完全可以找人设法避税。”这位物业顾问向记者保证说，一套成交价在100万元的住房，只要通过关系运作，卖房者可以少交两三万元的个人所得税。

    “我们公司今年下半年的房屋成交量明显比上半年大，房价也一直都在涨，例如上个月刚成交的一套98平方米的两居室，价格是140万元。”我爱我家房地产经纪有限公司北京庄胜公寓店业务员冯小姐说，“这个价钱差不多比两年前翻了一番，而且需求量也很大。”

    8月5日，北京东二环内一楼盘开盘，尽管房价在9800元/平方米-13000元/平方米之间，但前来购房的人还是排起了长队，不少人提前两天就带着帐篷和凉席在此等候。

    “未来房价还会上涨？”

    “你信不信，未来房价还会上涨。”北京中原房地产经纪有限公司广安门分行物业顾问田孝华半开玩笑半认真地对记者说，“现在每年大量毕业生留在北京工作，外来人口也不断涌进来，我们判断目前房地产市场严重供不应求。”

    “目前北京市场在传‘8个人抢一套住房’，这个说法可能有点夸张，但也是当前房市供不应求的一个反映。”田孝华说。

    蓝调国际公馆置业顾问秦宁说，北京市政府规定三环以内拆除的民房不许再建住宅，而市区生活功能比较完善，学校、医院、大机关大部分在三环以内，大部分消费者习惯住在城区。

    记者14日拟就北京房价现状和走势问题向北京市建设委员会联系采访时，一位负责宣传的工作人员称这一问题比较敏感，他要记者先传提纲，待领导审批后，再择时安排采访。

    “我个人认为如果没有新的调控政策出台，北京房价仍可能上涨。”北京天鸿房地产开发有限责任公司董事长柴志坤分析说，北京房价居高不下的重要原因是市场需求大，同时国家宏观调控政策相继出台后，用于住房开发的土地供应量在减少，银根紧缩后一些实力不强的房地产商开发投资也在减少，这些因素都在客观上支撑房价上涨。

    北京市统计局14日对外发布消息称，今年前10个月全市完成房地产开发投资1201.1亿元，增幅低于前9个月0.3个百分点，增幅开始回落。

    “市区房源越来越少，人口越来越多，你说价格能不继续往上涨吗？”田孝华说。

    “尽管有各种因素可能会造成房价上涨，但现在涨幅也未免太离谱了，这么高的房价肯定不是市场的真实反映。”王迎说。